Операторы цифровых финансовых активов

Российский рынок быстро адаптируется к изменениям в цифровой экономике. Компании ищут новые способы привлечения инвестиций и защиты капитала. Один из таких инструментов — цифровые финансовые активы (ЦФА). Несмотря на растущую популярность, вокруг ЦФА по-прежнему много непонимания и мифов. Одни приравнивают их к криптовалютам, другие считают временным трендом. Но правовая основа уже закреплена, а возможности — реальны.

Если вы задумываетесь, как легально привлекать финансирование, использовать токенизацию активов или выйти на новые рынки — самое время разобраться, цифровые финансовые активы что это простыми словами, в чем их суть и какие перспективы они открывают для бизнеса в 2025 году.

Что такое ЦФА

Цифровые финансовые активы — это цифровое представление имущественных прав, созданное и обращающееся с использованием технологии распределенного реестра. Проще говоря, это токенизированные права: обязательства, доли в активах, права на получение дохода или имущества, которые существуют не на бумаге, а в цифровой форме. Каждый такой актив выпускается, учитывается и передается через лицензированного оператора платформы, входящего в реестр Банка России.

Если объяснять цифровые финансовые активы что это простыми словами, то это аналог юридически значимого «цифрового сертификата» или «цифровой расписки», закрепляющей имущественное право. При этом ЦФА обладают всей силой гражданско-правового инструмента, признаются объектами прав, могут быть предметом сделок и передаваться третьим лицам.

Что значит цифровые финансовые активы в действующем правовом поле? Это не просто набор символов в блокчейне, а актив с подтвержденной ценностью, юридически значимой природой и строгим контролем со стороны государства. В соответствии с российским регулированием, ЦФА являются новым видом имущества, который:
можно выпускать и учитывать;
можно продавать, передавать и обременять;
можно использовать в инвестиционных, корпоративных и финансовых проектах.

Платформа, через которую осуществляется выпуск, обязана вести учет прав, фиксировать движение активов и обеспечивать исполнение условий, установленных в рамках токенизированного инструмента.

На практике, цифровые финансовые активы могут представлять:
дебиторскую задолженность, переданную в цифровую форму (например, обязательства заемщика по возврату долга);
права требования к третьим лицам;
доли участия в бизнес-проектах (например, в рамках краудфандинга или коллективных инвестиций);
долевое или инвестиционное участие в проекте, с правом на получение прибыли или активов в будущем.

Право на выпуск ЦФА имеют только юридические лица, зарегистрированные на территории Российской Федерации. Но они не могут делать это напрямую — только через оператора выпуска, включенного в официальный реестр ЦБ РФ. Этот оператор — ключевое звено экосистемы: он отвечает за техническое сопровождение, юридическую обоснованность размещения, соблюдение требований по раскрытию информации и защиту прав участников оборота.

Пример такой платформы — Finmuster. Это одна из первых площадок, включенных в реестр, и уже сегодня используется как инструмент токенизации активов, привлечения инвестиций и учета прав в цифровой форме.

Плюсы и минусы ЦФА

Преимущества использования ЦФА:
Юридическая легализация. В отличие от криптовалют, ЦФА признаны законом и подлежат регулированию.
Упрощенный выпуск. Не требуется эмиссия ценных бумаг, длительное согласование с госорганами.
Доступ к капиталу. Быстрое привлечение средств от инвесторов без банков и IPO.
Гибкость. Настройка прав и условий по каждому активу.
Прозрачность и защита. Все действия фиксируются в распределенном реестре, что исключает фальсификации.

Ограничения и риски:
ограниченный круг операторов;
необходимость строго следовать процедурам раскрытия информации;
потенциальная сложность учета в бухгалтерии;
пока что низкий уровень доверия у части аудитории из-за новизны инструмента.

Отличия ЦФА от криптовалют

Многие до сих пор не понимают, что значит цифровые финансовые активы, и ошибочно отождествляют их с криптовалютами. Ниже — ключевые различия:

Параметр
ЦФА
Криптовалюты
Регулирование
Да, закреплено в законодательстве РФ
Нет, вне правового поля
Оператор выпуска
Только юридическое лицо с лицензией
Не требуется
Эмитент
Юрлицо, зарегистрированное в РФ
Анонимные участники сети
Хранение
Через реестр оператора
В криптокошельке
Цель
Привлечение инвестиций, расчетные инструменты
Торговля, инвестиции, анонимность

Таким образом, ЦФА — это не «аналог биткоина», а отдельная, полностью легальная категория активов, созданная для работы с реальным бизнесом.

Как работает рынок ЦФА

Рынок цифровых финансовых активов развивается в рамках утвержденной инфраструктуры. Центральным звеном выступает оператор выпуска, через которого эмитент формирует и размещает ЦФА. Все процессы — от регистрации токена до обработки сделок и учета прав — происходят на платформе, соответствующей требованиям регулятора.

Основные этапы:

Подготовка эмитентом документов и модели выпуска.
Размещение заявки на платформе.
Модерация оператором выпуска.
Регистрация и эмиссия ЦФА.
Инвесторы покупают ЦФА напрямую через платформу.
В случае необходимости — вторичный оборот через оператора обмена ЦФА.

Вся система прозрачна, а данные защищены. В отличие от «серых» токенов, ЦФА защищены правом, что позволяет использовать их в расчетах, привлечении капитала и инвестициях.

Привлекательность ЦФА для инвесторов

Для частных и институциональных инвесторов ЦФА стали новым источником вложений. Почему они набирают популярность?

Доступность. Нет необходимости открывать брокерские счета.
Разнообразие инструментов. Можно инвестировать в долги, доли в бизнесе, даже в будущую прибыль.
Прозрачность. Структура сделки и все условия заранее раскрываются на платформе.
Юридическая защита. Инвестор знает, кому и зачем он дает средства.

Кроме того, инструменты на базе ЦФА позволяют участвовать в проектах малого и среднего бизнеса, в которые традиционно трудно попасть.

Виды ЦФА в 2025 году

В текущем году рынок предлагает несколько разновидностей ЦФА:

ЦФА на денежные требования. Самый популярный тип — токен, отражающий право на возврат займа с процентами.
ЦФА на имущество. Включают в себя права на долю в имуществе, аренду, пользование.
Гибридные ЦФА. Объединяют характеристики нескольких активов: например, долю и обязательство выплат.
ЦФА на акции. Новый сегмент, позволяющий оцифровывать доли участия в акционерных обществах с последующим учетом прав.

Каждый вид имеет свои особенности учета, налогообложения и обращения, а также требует соблюдения требований ЦБ РФ по раскрытию информации.

Кто и как может выпустить ЦФА

Правом на выпуск обладают юридические лица, зарегистрированные в России. Однако действовать самостоятельно они не могут — обязательным условием является сотрудничество с оператором выпуска, аккредитованным Банком России.
Чтобы запустить проект с использованием ЦФА, необходимо:

Подготовить описание проекта и цели выпуска.
Определить актив (имущественное право, долг, долю и т.д.).
Выбрать платформу, соответствующую требованиям (например, Finmuster).
Заключить договор с оператором.
Провести размещение ЦФА с раскрытием всей информации.
При необходимости — провести оценку стоимости актива.

АО "ИКТ" сопровождает клиентов на всех этапах выпуска ЦФА: от выбора модели до раскрытия информации на платформе. Мы помогаем выстроить законную схему привлечения инвестиций, соблюдая требования регулятора.

ЦФА — это уже не эксперимент, а работающий инструмент цифровой экономики. Бизнес получает легальный способ привлечения средств, инвесторы — доступ к новым активам, а рынок — прозрачность и контроль.

Если вы до сих пор задаетесь вопросом, цифровые финансовые активы что это простыми словами, — это возможность инвестировать, выпускать активы и управлять капиталом без банков и бирж. Наступило время использовать ЦФА как часть стратегии роста вашего бизнеса.
Хотите выпустить собственный цифровой актив? Оставьте заявку на консультацию — эксперты АО «ИКТ» помогут выстроить процесс от идеи до размещения.

Параметр	ЦФА	Криптовалюты
Регулирование	Да, закреплено в законодательстве РФ	Нет, вне правового поля
Оператор выпуска	Только юридическое лицо с лицензией	Не требуется
Эмитент	Юрлицо, зарегистрированное в РФ	Анонимные участники сети
Хранение	Через реестр оператора	В криптокошельке
Цель	Привлечение инвестиций, расчетные инструменты	Торговля, инвестиции, анонимность

Что такое цифровые финансовые активы (ЦФА)